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Management Buy-In\u00a0et transmission d\u2019entreprise<\/h2>\n

Le Management Buy-In\u00a0(MBI) d\u00e9signe l\u2019acquisition d\u2019une entreprise (target) par un entrepreneur ext\u00e9rieur ou un Interim manager, le Buy-in Manager (BIM), avec mise en place d\u2019une nouvelle \u00e9quipe de management. \u00ab\u00a0Une solution id\u00e9ale dans le cadre de la transmission d\u2019une entreprise. Actuellement la demande est plus \u00e9lev\u00e9e que l\u2019offre, et la concurrence peut parfois \u00eatre importante<\/em>\u00a0\u00bb, explique Peter Decostere<\/strong>, sp\u00e9cialiste en d\u00e9veloppement et en transmission d\u2019entreprises. Chaque dossier est sp\u00e9cifique, en fonction des param\u00e8tres des entreprises cibles et des acheteurs. Le secteur d\u2019activit\u00e9, le nombre d\u2019actionnaires, les \u00e9ventuels collaborateurs familiaux, la culture de l\u2019entreprise, etc. sont des facteurs qui entrent en ligne de compte. \u00ab\u00a0La moyenne d\u2019un trajet de MBI est d\u2019un an et demi. Il s\u2019agit d\u2019un job \u00e0 part enti\u00e8re qui g\u00e9n\u00e8re plus d\u2019opportunit\u00e9 qu\u2019on ne le pense<\/em>\u00a0\u00bb, affirme Lars Raedschelders<\/strong>, avocat et partenaire chez Sherpa Law.<\/p>\n

Que des avantages pour les PME<\/h2>\n

\u00ab\u00a0Pour les g\u00e9rants de PME qui pensent arr\u00eater leurs activit\u00e9s, mais qui ne veulent toutefois pas quitter le navire dans l\u2019imm\u00e9diat, le MBI peut repr\u00e9senter la premi\u00e8re \u00e9tape d\u2019un atterrissage en douceur<\/em>\u00a0\u00bb, explique Peter Decostere. Il nous indique \u00e9galement des avantages non n\u00e9gligeables\u00a0: \u00ab\u00a0Le BIM prouve son r\u00e9el engagement par une prise de participation financi\u00e8re ou par un apport de capital. D\u2019autre part, son profil de haut niveau renforce le management, moyennant une r\u00e9mun\u00e9ration plus abordable qu\u2019un tarif journalier classique. Le sentiment, voire la garantie, de continuit\u00e9 est obtenu par la relation privil\u00e9gi\u00e9e cr\u00e9\u00e9e entre les parties. Ce qui est certain, c\u2019est qu\u2019un vent de renouveau va souffler sur l\u2019entreprise<\/em>.\u00a0\u00bb<\/p>\n

6 avantages pour le Buy-In Manager, candidat repreneur<\/h2>\n

\n
• Une plus-value sur les actions est fiscalement plus int\u00e9ressante qu\u2019une r\u00e9mun\u00e9ration ou une facturation de prestations fortement tax\u00e9e<\/li>\n
• La copropri\u00e9t\u00e9 assure une autre dimension et une plus grande autonomie<\/li>\n
• Les \u2018influences d\u2019ordre politique\u2019 sont moins courantes dans le cadre d\u2019une PME<\/li>\n
• Le BIM met le pied dans une entreprise active sans avoir \u00e0 passer par la case d\u00e9part, et il b\u00e9n\u00e9ficie directement d\u2019un revenu r\u00e9gulier.<\/li>\n
• Gr\u00e2ce \u00e0 son r\u00f4le d\u2019expert, le BIM booste l\u2019entreprise tout en restant en \u00e9troite collaboration avec le \u2018copropri\u00e9taire\u2019.<\/li>\n
• Le risque est plus restreint que lors d\u2019une reprise int\u00e9grale classique, et l\u2019on aura le temps de bien cerner l\u2019entreprise.<\/li>\n<\/ul>\n

  Tout n\u2019est pas question d\u2019argent<\/h2>\n

  Que ce soit sur le plan op\u00e9rationnel, juridique ou financier, tous les sp\u00e9cialistes sont unanimes\u00a0: la cl\u00e9 du succ\u00e8s d\u00e9pend de l\u2019existence d\u2019accords clairs et de la qualit\u00e9 d\u2019information des parties. Et ceci d\u00e8s le d\u00e9part. \u00ab\u00a0Sc\u00e9narios de sortie, valeur des actions, culture d\u2019entreprise, attentes irr\u00e9alistes\u2026 la liste serait longue, mais un bon alignement de tous les \u00e9l\u00e9ments permet d\u2018envisager la suite des op\u00e9rations de mani\u00e8re sereine. Il suffit souvent de mettre un peu d\u2019eau dans son vin <\/em>\u00bb, explique Peter Decostere.<\/p>\n

  Pour Lars Raedschelders, aucun MBI n\u2019est pareil, et la valorisation n\u2019est pas toujours l\u2019\u00e9tape la plus sensible. \u00ab\u00a0De nombreux propri\u00e9taires de PME cherchent une continuit\u00e9 avant une plus-value. L\u2019objectif est de remettre l\u2019entreprise \u00e0 un repreneur qui d\u00e9veloppera les activit\u00e9s. Il s\u2019agit de cr\u00e9er de la confiance<\/em>.\u00a0\u00bb Juridiquement parlant, les regards se tournent vers la lettre d\u2019intention (LOI). Si elle concerne l\u2019exclusivit\u00e9\u0301 et la confidentialit\u00e9\u0301 des n\u00e9gociations, elle repr\u00e9sente pour l\u2019acheteur les bases m\u00eames de la r\u00e9ussite. \u00ab\u00a0En Belgique, 77% des dossiers M&A (Mergers & Acquisitions) pr\u00e9voient une LOI. Mal r\u00e9dig\u00e9e, elle laisse la porte ouverte aux risques<\/em>\u00a0\u00bb.<\/p>\n

  La valorisation d\u2019un MBI n\u2019est pas une science exacte<\/h2>\n

  \u00c0 c\u00f4t\u00e9 de m\u00e9thodes de valorisation comme la \u2018shared value\u2019 ou le \u2018DCF\u2019 (Discounted Cash Flow), la plus courante est \u2018l\u2019Enterprise Value\u2019. Elle consiste \u00e0 obtenir l\u2019EBITDA corrig\u00e9 par un \u2018Multiple\u2019. En d\u2019autres mots, c\u2019est le b\u00e9n\u00e9fice avant int\u00e9r\u00eats, imp\u00f4ts et amortissements auquel on va appliquer un correctif pour l\u2019endettement net selon des valeurs conforment au march\u00e9. \u00ab\u00a0Sur un plan juridique et financier, le MBI est une forme de LBI (Leverage Buy-In). Le repreneur fait l\u2019acquisition d\u2019une entreprise avec un effet de levier \u00e9lev\u00e9 et un faible apport personnel. La soci\u00e9t\u00e9 holding cr\u00e9\u00e9e pour la reprise emprunte alors des fonds pour financer le rachat<\/em>\u00a0\u00bb, explique Jill Hoornaert<\/strong>, Partner Debt & Equity Funding chez Moore Stephens. \u00ab\u00a0Les valorisations actuelles sont \u00e0 la hausse, avec en t\u00eate de liste l\u2019immobilier et le pharmaceutique, dont les \u2018multiples\u2019 sont sup\u00e9rieurs \u00e0 9<\/em>\u00a0\u00bb, pr\u00e9cise Peter Decostere.<\/p>\n

  Si le financement de la reprise via une holding semble \u00eatre un must, Lars Raedschelders attire toutefois l\u2019attention sur l\u2019atout que peut repr\u00e9senter une combinaison avec la m\u00e9thode du \u2018debt push down\u2019. \u00ab\u00a0La dette d\u2019acquisition est alors orient\u00e9e vers les socie\u0301te\u0301s ope\u0301rationnelles. Mais attention aux restrictions l\u00e9gales, comme l\u2019assistance financi\u00e8re. M\u00eame si cette interdiction a e\u0301te\u0301 leve\u0301e, il faut de\u0301sormais tenir compte de certaines conditions<\/em>.\u00a0\u00bb<\/p>\n

  L\u2019accompagnement est la cl\u00e9<\/h2>\n

  Les sp\u00e9cialistes ne le r\u00e9p\u00e8teront jamais assez\u00a0: la concertation et les bons accords sont la cl\u00e9. \u00ab\u00a0Envisagez tous les sc\u00e9narios, analysez la situation des membres de la famille impliqu\u00e9s dans l\u2019entreprise, et \u00e9vitez le partage 50\/50 qui pourrait en cas de soucis vous confronter \u00e0 une proc\u00e9dure interminable. Accordez-vous au minimum une p\u00e9riode de 3 mois d\u2019observation, car c\u2019est en travaillant ensemble qu\u2019on apprend \u00e0 se conna\u00eetre. Et surtout, n\u2019abandonnez jamais, m\u00eame si les n\u00e9gociations sont longues et fastidieuses. Entourez-vous d\u2019experts juridiques et financiers tout en visant l\u2019\u00e9quilibre<\/em>\u00a0\u00bb, conseille Peter Decostere. \u00ab\u00a0Notre accompagnement sur le plan financier commence toujours par une \u00e9tude de faisabilit\u00e9. Nous posons un diagnostic de la PME et nous \u00e9laborons une solution sous forme d\u2019un business plan serr\u00e9 mais r\u00e9aliste<\/em>\u00a0\u00bb, explique Jill Hoornaert.<\/p>\n

  Comment trouver une PME qui cherche repreneur\u00a0?<\/h2>\n

  En tant qu\u2019Interim manager, il n\u2019y a aucune difficult\u00e9 \u00e0 prendre la temp\u00e9rature d\u2019une entreprise qu\u2019on accompagne ou \u00e0 envisager un Owner Buy Out (OBO). Des plateformes sp\u00e9cialis\u00e9es offrent \u00e9galement des opportunit\u00e9s de contact bien encadr\u00e9es\u00a0: buyinmanager.be, 3W.be, ING Mergers & Acquisitions, overnamemarkt.be, etc.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

  Comment racheter une entreprise ou comment donner une nouvelle impulsion de d\u00e9veloppement \u00e0 sa propre soci\u00e9t\u00e9 avec des fonds limit\u00e9s ? La r\u00e9ponse est Management Buy-In. Une tendance \u00e9clair\u00e9e par 3 sp\u00e9cialistes du Business Coaches Network, invit\u00e9s par 3W. C\u2019est Boudewijn Dupont, Managing Director de 3W, qui lance cette soir\u00e9e du 25 octobre en insistant sur les opportunit\u00e9s d\u2019une op\u00e9ration de Management Buy-In (MBI), avant de pr\u00e9senter les diff\u00e9rents orateurs.<\/p>\n","protected":false},"author":133,"featured_media":32737,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_links_to":"","_links_to_target":""},"categories":[892,885],"tags":[1407,1729,1023,1549,1730,1734,1733],"class_list":["post-32741","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-finance","category-le-freelancer","tag-3w-fr","tag-business-coach-network","tag-interim-management-fr","tag-management-buy-in","tag-mbi","tag-pme","tag-transmission-dentreprise"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/accept.nextconomy.be\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32741","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/accept.nextconomy.be\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/accept.nextconomy.be\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/accept.nextconomy.be\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/133"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/accept.nextconomy.be\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32741"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/accept.nextconomy.be\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32741\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":32745,"href":"https:\/\/accept.nextconomy.be\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32741\/revisions\/32745"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/accept.nextconomy.be\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/32737"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/accept.nextconomy.be\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32741"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/accept.nextconomy.be\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32741"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/accept.nextconomy.be\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32741"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}